دولار ضعيف ؟ دولار قوي ؟

دولار ضعيف ؟ دولار قوي ؟  – 17th May 2006

 

دولار ضعيف ؟ دولار قوي ؟

ماذا تريد الادارة الاميركية ؟ وباي اتجاه تصب سياستها النقدية ؟ باتجاه دولار ضعيف فعلا ؟ وان كان هذا صحيحا ، فهل هو قرار صائب ؟

لا شك في ان دولارا ضعيفا سيكون قادرا على التخفيف من وطأة انعدام التوازن  الاقتصادي على الصعيد العالمي ، ولكنه أمر لا يمكن ان يمر دون مخاطر ايضا على الاقتصاد الاميركي كما على اقتصاديات بقية الدول الصناعية .من جهة لا شك في ان دولارا ضعيفا سيكون من شانه ان يرفع اسعار السلع المستوردة

الى الولايات المتحدة ، ولاسيما من الصين ، وسيدفع المستهلك الاميركي للاتجاه مجددا الى البضائع المصنوعة محليا . الأمر يعتبر نقطة ايجابية وخطوة جيدة في

الطريق باتجاه تخفيف العجز التجاري .

ولكن لنتوقف لحظة . هل يصح اعتبار هذه الخطوة معتمدة ومرحب بها من قبل السلطات النقدية الاميركية ؟

لا يجب التسرع في إعطاء الجواب . ان تخفيض قيمة الدولار تحمل ايضا في طياتها مخاطر لا يستهان بها . من هنا فانه من الخطأ التسرع في القول ان اميركا تريد دولارا ضعيفا وتعمل لهذا الهدف . المفضل ان نعترف بانه ليس من السهل معرفة ما يريده الاميركيون ، وقد يكونون هم ايضا في حيرة من امرهم حيال هذا الموضوع ، خوفا من السيف المسنون على حديه  الذي يمثله ضعف الدولار .ان الخطر الاعظم يتمثل في  تعاظم المخاطر التضخمية في ظل دولار ضعيف . تعاظم التضخم سيدفع الفدرالي وبدون اي شك للاندفاع هجوميا باتجاه رفع الفائدة . ماذا يمكن ان يحصل بهذه الحالة ؟

فائدة مرتفعة لا بد ان تنعكس سلبا على  الاستهلاك ، كما على الاستثمار في المشاريع المنتجة ، تأثرا بارتفاع قيمة القروض .

النتيجة ؟

ركود اقتصادي خطير جدا . وان هو بدأ لن يكون من السهل الخروج منه . ( حالة اليابان منذ بداية التسعينات   ) .

دولار ضعيف سيكون من شأنه ان يجعل المستثمرين الاجانب يبحثون عن مصادر اكثر امانا لاموالهم . النتيجة : تراجع الاسهم الاميركية ، كارثة للمستهلك الاميركي الذي يستدين عادة من اجل التوظيف ( او لنقل اللعب ) في الاسهم .

هل يحتاج الامر لشرح وتبسيط إضافي ؟

لا شك في كون هذه الفكرة هي عاطلة جدا . لا يجب ان يتبناها المسؤول المالي الاميركي . ان تبناها لن يكون على حق !وشركاء اميركا التجاريون ، ماذا سيحل بهم ؟لا شك في انهم سيتاثرون . الصادرات عندهم ستنخفض . عدوى النمو المتباطئ ستنتقل اليهم .وفي هذه الحالة سيختلف الوضع في اليابان وفي اوروبا . ففي الوقت الذي نراهم الان يفخرون بانهم يلعبون دور المحرك للاقتصاد العالمي ، فان تطورات من مثل التي سبق شرحها ستجعلهم يطأطئون الرأس هم ايضا ويبحثون عن حلول سريعة لتراجع الصادرات التي يعولون عليها الان .من هنا تخوف اليابان من تراجع الدولار وارتفاع الين وتهديدها الكلامي بين الحين والاخر باضطرارها للتدخل .

ونحن بماذا يعنينا الامر ؟

لا يجب ان نعتبر ان سياسة دولار ضعيف هي فقط شأن اميركي . الدول الصناعية كلها معنية بالامر وبنسب مختلفة . وهي كلها قادرة على عرقلة مخطط اميركي من هذا النوع ( ان وجد ) ، ولا يجب ان نخاله موجودا .اذا هذه الفرضية لا يجب ان تكون دافعا لبيع الدولار . ثمة عوامل اخرى يجب ان

ينظر اليها ايضا .