أضاف بنك الشعب الصيني نحو 650 ألف أونصة من الذهب إلى احتياطياته في أغسطس/آب.
امتدت سلسلة مشتريات الصين من الذهب إلى 22 شهرًا متتاليًا.
انخفضت حيازات الصين من سندات الخزانة الأمريكية إلى أدنى مستوى لها منذ 18 عامًا.
لا ينتظر البنك المركزي الصيني انخفاض أسعار الذهب قبل الشراء.فقد أضاف نحو 650 ألف أونصة، أي ما يعادل 20.2 طنًا تقريبًا، إلى احتياطياته من الذهب في أغسطس/آب، مسجلًا بذلك أكبر زيادة شهرية له منذ أكتوبر/تشرين الأول 2023، حتى مع بقاء الأسعار قريبة من مستويات قياسية.
أدت عملية الشراء في أغسطس/آب إلى تمديد سلسلة مشتريات الصين المتواصلة من الذهب إلى 22 شهرًا متتاليًا.ويبلغ إجمالي الاحتياطيات الرسمية الآن 76.73 مليون أونصة.إن استمرار الصين في الشراء رغم ارتفاع الأسعار هو المؤشر الحقيقي هنا.
لا يبدو هذا وكأنه استغلال انتهازي للفرص، بل يبدو استراتيجية هيكلية طويلة الأجل لا تتأثر بشكل كبير بتقلبات الأسعار.
يتزامن شراء الذهب مع تراجع مطرد في حيازة سندات الخزانة الأمريكية.فقد انخفضت حيازات الصين من هذه السندات إلى ما بين 651 مليار دولار و682.6 مليار دولار تقريبًا، بحسب الفترة الزمنية، بانخفاض حاد من ذروة تجاوزت 1.3 تريليون دولار في السنوات الماضية، لتصل الآن إلى أدنى مستوى لها منذ 18 عامًا.
لماذا تُجري بكين هذا التحول؟
يبدو أن عدة عوامل تدفع عملية إعادة التوزيع هذه.فقد أظهر تجميد أصول البنك المركزي الروسي من قبل الحكومات الغربية لمديري الاحتياطيات في جميع أنحاء العالم أن الحيازات المقومة بالدولار قابلة للتجميد أو الاستخدام كسلاح في نزاع جيوسياسي؛بينما لا يحمل الذهب المحتفظ به محليًا نفس المخاطر.
وقد أدى ارتفاع ديون الحكومة الأمريكية واستمرار العجز المالي إلى تأجيج مخاوف البنوك المركزية بشأن القوة الشرائية للدولار على المدى الطويل.
أفادت التقارير أن المسؤولين أشاروا أيضًا إلى مخاوف من أن يؤدي ارتفاع الدين الحكومي الأمريكي إلى تعريض ميزانيات البنوك لتقلبات حادة، مما يدفع فعليًا إلى إعادة تقييم ما إذا كانت سندات الخزانة لا تزال تستحق مكانتها التقليدية كأصل خالٍ من المخاطر.
إذا استمرت الصين في التراكم بغض النظر عن السعر، وسارَت بنوك مركزية أخرى على نفس النهج، فسيخلق ذلك نوعًا من الطلب لا يختفي عند ارتفاع الأسعار، وهو ما يمثل دافعًا هيكليًا يختلف عن نوع الشراء الذي يتلاشى عادةً أثناء الارتفاعات.
نظرًا للدور المحوري الذي تلعبه سندات الخزانة في آليات التسعير العالمية، فإن انخفاض الطلب من القطاع المصرفي الصيني قد يمتد ليشمل ضغوطًا على أسواق الأسهم، وزيادة تقلبات العملة، وتشديد شروط السيولة، وزيادة حساسية الأصول الخطرة بشكل عام.
