يفيد محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الاتحادي الأمريكي الشهر الماضي أن مسؤولي البنك المركزي كانوا منقسمين في سبتمبر أيلول بخصوص كيفية تطبيق مبادئ جديدة للسياسة النقدية وذلك بعد أن وافقوا عليها بالإجماع في أغسطس آب.
وبحسب وقائع الاجتماع “أيد معظم المشاركين تقديم توقعات أكثر تفصيلا قائمة على النتائج لسعر فائدة الأموال الاتحادية” من أجل بلورة إطار العمل الجديد على نحو أفضل.
لكن مشاورات أعضاء لجنة السوق المفتوحة الاتحادية شملت أيضا “بحث عدد من القضايا ذات الصلة بتوفير مزيد من الوضوح” فيما يتعلق بخطط مجلس الاحتياطي، حيث طلب اثنان تعهدا قويا لدفع التضخم فوق اثنين بالمئة، بينما رأى عديدون أن مثل هذا التعهد لن يفيد الاقتصاد عند مفترق الطرق الحالي، ودعم آخرون خيارات أخرى.
يسلط النقاش الضوء على حالة عدم التيقن التي يواجهها البنك المركزي الأمريكي في خضم ركود جلبته جائحة فيروس كورونا العالمية.
وقال بعض المسؤولين إنه “في الاجتماعات القادمة سيكون من الملائم” إعطاء مزيد من التفاصيل المحددة عن خطط شراء السندات في المستقبل، التي تزيد حاليا بمعدل 120 مليار دولار شهريا.
جرت أيضا مناقشة الضبابية المحيطة بمسار الاقتصاد، حيث أبدت “أغلبية” بواعث قلق من أن الإنفاق المالي الاتحادي قد لا يكون كافيا لمعالجة حجم المشاكل التي تواجهها البلاد.
كان مجلس الاحتياطي الاتحادي قال الشهر الماضي إن من المرجح أن تظل أسعار الفائدة عند الصفر حتى 2023، متعهدا بعدم تعجل رفع أسعار الفائدة إلى أن يصل التضخم إلى اثنين بالمئة ويصبح بصدد زيادة متوسطة فوق ذلك المستوى لبعض الوقت.
ويوم الثلاثاء، حذر جيروم باول رئيس مجلس الاحتياطي من أن توقعات الاقتصاد الأمريكي تكتنفها “ضبابية كثيفة” وأن عدم كفاية إجراءات الدعم قد يفضي إلى مزيد من
وهذه اهم النقاط التي وردت في البيان:
تراجعت الأوضاع المالية العامة بشكل طفيف.
تحول المسار الضمني للسوق لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بشكل طفيف.
ظل أداء السوق عبر عدد من قطاعات السوق مستقرًا عند مستويات متحسّنة بشكل ملحوظ.
كانت الظروف في أسواق التمويل قصيرة الأجل بالدولار مستقرة أيضًا ، مع أسعار فائدة قريبة من سعر الفائدة على الاحتياطيات الزائدة .
انتعش النشاط الاقتصادي الأمريكي في مايو ويونيو بعد الانخفاضات الحادة في مارس وأبريل.
تحسنت ظروف سوق العمل بشكل كبير في يونيو ، لكن التحسنات التي طرأت على شهري مايو ويونيو كانت متواضعة مقارنة بالتدهور الكبير الذي شهدناه في مارس وأبريل.
ظل تضخم أسعار المستهلك – كما تم قياسه من خلال النسبة المئوية للتغير على مدى 12 شهرًا في مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) حتى مايو – أقل بكثير من المعدلات التي كانت سائدة في وقت مبكر من العام.
انخفضت عائدات سندات الخزانة المحمية من التضخم ، في حين زادت عوائد الخزانة الاسمية الأطول أجرا بشكل متواضع. عزا المشاركون في السوق هذه التطورات إلى النظرة الاقتصادية الأقوى ، والأخبار الأفضل حول مسار COVID19 ، وتقارير أرباح الشركات الأفضل من الخوف ، والسياسة التيسيرية. وبينما تحسنت الآفاق الاقتصادية ، استمر المشاركون في السوق في رؤية مخاطر كبيرة في المستقبل.وأشار البعض إلى مخاوف بشأن ارتفاع تقييمات الأصول في بعض القطاعات.استشهد الكثيرون أيضًا بالأحداث الجيوسياسية على أنها تصاعد حالة عدم اليقين. ظلت الأوضاع في أسواق التمويل قصيرة الأجل بالدولار مستقرة . واصلت أسواق الأوراق المالية للخزانة والأوراق المالية المدعومة برهن الوكالات (MBS) عملها بسلاسة ، مع فروق أسعار العرض والطلب ومجموعة من المؤشرات الأخرى التي لا تزال قريبة من مستويات ما قبل الوباء.
كان الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للولايات المتحدة ينتعش بمعدل سريع في الربع الثالث.
استمرت ظروف سوق العمل في التحسن بشكل ملحوظ في شهري يوليو وأغسطس ، لكن التوظيف ظل دون مستواه في بداية العام.
توسع إجمالي التوظيف في الوظائف غير الزراعية بقوة في شهري يوليو وأغسطس ، على الرغم من أن جداول الرواتب قد استردت فقط نصف الوظائف المفقودة في بداية الوباء.
بلغ معدل تضخم أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الإجمالية 1.0٪ خلال الاثني عشر شهرًا المنتهية في يوليو ، مما يعكس ضعف الطلب الكلي والانخفاض الكبير في أسعار الطاقة الاستهلاكية في وقت مبكر من هذا العام.
بلغ تضخم أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية ، الذي يستبعد التغيرات في أسعار المواد الغذائية والطاقة الاستهلاكية ، 1.3 في المائة خلال نفس فترة الـ 12 شهرًا.
استمر نشاط قطاع الإسكان في التوسع ، مدعومًا على الأرجح بتأثيرات أسعار الفائدة المنخفضة.
وتشير مؤشرات الاستثمار الثابت للأعمال إلى أن هذا القطاع بدأ في الانتعاش بشكل متوازن.
توسع الإنتاج الصناعي بشكل أكبر في شهري يوليو وأغسطس ، وإن كان بوتيرة أقل سرعة مما كان عليه خلال الشهرين السابقين.
يبدو أن إجمالي المشتريات الحكومية الحقيقية يرتفع بشكل متواضع ، بشكل عام ، في الربع الثالث.
ارتفعت مؤشرات أسعار الأسهم الواسعة ، على الصافي ، خلال الفترة الفاصلة ، بما يتفق مع الأنباء التي جاءت أفضل من المتوقع بشكل عام عن الاقتصاد وأرباح الشركات في الربع الثاني.
في التوقعات الاقتصادية الأمريكية التي أعدها فريق العمل لاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر ، كان معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي ووتيرة الانخفاض في معدل البطالة أسرع خلال النصف الثاني من هذا العام مما كان عليه في توقعات يوليو ، مما يعكس بشكل أساسي أفضل- بيانات غير متوقعة.
تم تعديل توقعات التضخم لبقية العام بالزيادة الطفيفة ، حيث كانت أسعار بعض السلع الاستهلاكية الأخيرة أقوى من المتوقع. ومع ذلك ، لا يزال من المتوقع أن يظل التضخم ضعيفًا هذا العام ، مما يعكس الركود الكبير في استخدام الموارد والانخفاضات الكبيرة في أسعار الطاقة الاستهلاكية في وقت سابق من هذا العام.
أعرب المشاركون في الاجتماع عن قلقهم بشأن احتمال تراكم الأرصدة المالية. أشار اثنان من المشاركين إلى أن ظروف السوق المالية شديدة التيسير قد تؤدي إلى الإفراط في المخاطرة. يثير معظم المشاركين القلق من أن الدعم المالي حتى الآن لا يقدم الدعم المامول منه. رأى مشاركان مخاطرة تتمثل في تحفيز مالي أكبر من المتوقع .
