ارتفع مؤشر التضخم الرئيسي في اليابان بعد تراجع تأثير الإعانات الحكومية للطاقة، بينما يواصل البنك المركزي تحليل البيانات قبل اتخاذ قرار بشأن توقيت رفع سعر الفائدة المقبل.

أفادت وزارة الشؤون الداخلية، يوم الجمعة، بأن أسعار المستهلكين باستثناء المواد الغذائية الطازجة ارتفعت بنسبة 2.7% في نوفمبر مقارنة بالعام السابق، مدفوعةً بارتفاع تكاليف الطاقة.

وجاء هذا الرقم أعلى من التوقعات التي كانت تشير إلى 2.6%، وأعلى من زيادة شهر أكتوبر التي بلغت 2.3%. كما ارتفع مؤشر يستثني تكاليف الطاقة وأسعار المواد الغذائية الطازجة بنسبة 2.4%، مقابل 2.3% في الشهر السابق.

تدعم بيانات يوم الجمعة الرأي بين الاقتصاديين بأن التضخم يواصل التحرك بما يتماشى مع توقعات بنك اليابان، ومن المحتمل أن يستمر البنك في تقليل درجة التيسير النقدي مع الزيادة التدريجية في أسعار الفائدة.

امتنع المحافظ كازو أويدا عن إعطاء إشارة واضحة حول توقيت الزيادة المقبلة في أسعار الفائدة، بعد أن أبقى بنك اليابان على سعر الفائدة القياسي من دون تغيير يوم الخميس. ولم يستبعد رفع الفائدة في يناير، لكن تعليقاته المتساهلة فتحت المجال لتوقعات بقيامه بزيادة أسعار الفائدة في مارس.

قال يوشيكي شينكي، كبير الاقتصاديين التنفيذيين في معهد “داي-إيتشي” للبحوث: “من المحتمل أن يتماشى تقرير اليوم مع وجهة نظر بنك اليابان، لذا فإنه لن يجعل البنك يعتقد أن هناك حاجة لوتيرة أسرع في رفع الفائدة”. وأضاف: “الفرص عالية على الأرجح لزيادة في يناير بسبب الين الضعيف والتضخم الذي جاء أقوى قليلاً من المتوقع”.

تقليص الإعانات الحكومية

كان التضخم الأسرع مدفوعاً إلى حد كبير بتقليص إعانات الحكومة للطاقة. وقرر رئيس الوزراء شيغيرو إيشيبا بالفعل إعادة تلك الإعانات من يناير إلى مارس كجزء من حزمة التحفيز الاقتصادي، وهو عامل سيؤثر مجدداً على بيانات التضخم في بداية العام المقبل. تشمل الحزمة أيضاً منحاً نقدية للأسر ذات الدخل المنخفض.

في نوفمبر، ارتفعت تكاليف الكهرباء بنسبة 9.9% مقارنة بالعام السابق، مقارنة بـ4% في أكتوبر، في حين تسارعت الزيادة في تكاليف الغاز إلى 6.4% من 1.8%. مع تقليص الدعم الحكومي في الوقت الحالي، ضعف تأثير الإعانات على التضخم العام بمقدار 0.2 نقطة مئوية مقارنة بالشهر السابق.

ارتفعت أسعار الخدمات بنسبة 1.5%، دون تغيير عن الشهر الماضي، وهو ما يشير إلى أن التضخم بدأ يؤثر على الاقتصاد الأوسع، رغم أن هذه الزيادة تظل أقل من المؤشر الرئيسي. كما ارتفعت أسعار المواد الغذائية المعالجة بنسبة 4.2%، مقارنة بـ3.8% في أكتوبر. وتخطط شركات المواد الغذائية لزيادة أسعار 3933 منتجاً في عام 2025، وهو ما يمثل ضعفاً ونصف الضعف عن الخطط الأولية لهذا العام، وفقاً لتقرير “تيكوكو داتا بنك”.

قال شينكي من “داي-إيتشي لايف”: “الشركات تواصل تحميل تكاليفها على المستهلكين، حيث يلعب الين الضعيف دوراً رئيسياً”. وأضاف: “هذا يعني أن الأجور الحقيقية لن تظهر زيادة واضحة أو تسارعاً، مما يبقي الإنفاق الاستهلاكي مصدر قلق للاقتصاد”.

وقال تارو كيمورا، الاقتصادي في “بلومبرغ إيكونوميكس”: “بالإضافة إلى إشارات تشير إلى أن نمو الأجور سيظل قوياً، ينبغي أن يعطي تقرير مؤشر أسعار المستهلكين لبنك اليابان مزيداً من الثقة في أن هدفه بنسبة 2% أصبح أكثر أماناً”.

أصبح التضخم موضوعاً اقتصادياً وسياسياً رئيسياً في اليابان بعد سنوات من انخفاض الأسعار. وكان الاستياء العام من تدابير الحكومة للمساعدة في تخفيف ضغط الأسعار أحد الأسباب الرئيسية وراء انتكاسات التحالف الحاكم في انتخابات أكتوبر.

ظل نمو الأسعار عند أو فوق هدف بنك اليابان البالغ 2% لمدة أكثر من 30 شهراً، لكن الحكومة اختارت توفير الإعانات للأسر والشركات بدلاً من الضغط على بنك اليابان لتهدئة التضخم برفع أسعار الفائدة، حيث لا يزال يرى خطر العودة إلى الانكماش.