رفع استراتيجيون في شركة “نومورا هولدينغز” (Nomura Holdings) تصنيفهم للأسهم الصينية إلى ، مشيرين إلى أن الهدنة التجارية بين الولايات المتحدة والصين تُعد تطوراً إيجابياً مهماً لأسهم الدولة الآسيوية.
وكتب الاستراتيجيون بقيادة تشيتان سيث في مذكرة يوم الثلاثاء: “ينبغي أن تُسهم هذه التطورات في تقليص علاوة المخاطر الجيوسياسية بين الولايات المتحدة والصين، والتي كانت مرتبطة بأسهم الصين”. وأضافوا أن التقييمات لا تزال جذابة، وهناك مجال لعودة بعض المستثمرين العالميين.
يأتي هذا التغير في موقف “نومورا”، من الحياد إلى الإيجابية، بعد التهدئة الأفضل من المتوقع في التوترات التجارية بين أكبر اقتصادَين في العالم عقب المحادثات التي جرت في عطلة نهاية الأسبوع. وكانت الولايات المتحدة قد أعلنت الإثنين عن خفض الرسوم الجمركية على معظم الواردات الصينية إلى 30% لمدة 90 يوماً، في حين وافقت الصين على خفض رسومها على السلع الأميركية إلى 10%. كما قال الرئيس دونالد ترمب إن الاقتصاد الآسيوي الأكبر وافق على إزالة الحواجز غير الجمركية أمام الواردات الأميركية.
ويُنظر إلى هذا الاتفاق على أنه يزيل أحد أبرز مصادر الضغط، فيما بدأ المحللون يشعرون بتفاؤل متزايد بأن الهدنة التجارية قد تسهم في تدفقات أكبر إلى الأسهم الصينية. وكانت الأسواق المحلية تسير في مسار إيجابي قبيل المحادثات، مدعومة بتخفيض سعر الفائدة الأسبوع الماضي، وتعهد صنّاع السياسات بدعم جهود “صندوق استقرار الأسهم”.
ردود الأسواق على الاتفاق
قلّص المؤشر القياسي في السوق الصينية الداخلية مكاسب وصلت إلى 0.6% ليغلق دون تغير يُذكر، إذ أدى خفض الرسوم الجمركية إلى تراجع التوقعات بشأن أي تحفيز مالي ضخم من بكين. أما مؤشر الأسهم الصينية المدرجة في هونغ كونغ، فقد تراجع بنسبة 1.8%، ليمحو بعض المكاسب التي حققها يوم الإثنين.
في المقابل، ارتفع اليوان إلى أعلى مستوياته في ستة أشهر في كل من السوق الداخلية والخارجية يوم الثلاثاء، بعد أن حدد بنك الشعب الصيني سعر الصرف الرسمي عند مستوى أقوى من 7.2 يوان لكل دولار.
خفض تصنيف الأسهم الهندية
خفّضت “نومورا” ترجيحها للأسهم الهندية إلى محايد لصالح زيادة الترجيح المؤقت للأسهم الصينية.. وتُعد هذه أول ترقية رئيسية في تخصيص الاستثمارات تجاه الصين من قِبل استراتيجيين منذ أن اتفقت بكين وواشنطن على هدنة مؤقتة في نزاعهما التجاري.
وكتب الاستراتيجيون: “الاحتفاظ بكل من الأسهم الهندية والصينية بتصنيف ‘وزن زائد’ يوفر تحوطاً طبيعياً في المحافظ الاستثمارية أمام أي تقلبات تجارية محتملة في المنطقة”.
ورغم أن الأسواق كانت تتوقع خفضاً جزئياً للرسوم، فإن ما تم التوصل إليه فاق التوقعات إلى حد بعيد، ما قد يمنح الأسواق العالمية دفعة ارتياح كبيرة. ووفقاً لاستطلاع حديث أجرته “نومورا”، فإن أقل من 10% من المشاركين توقعوا أن تنخفض الرسوم إلى ما دون 34%.
وأشار الاستراتيجيون إلى أن خفض علاوة المخاطر الجيوسياسية يمهّد الطريق أمام مؤشر “MSCI China” لأن يُتداول عند مضاعف ربحية يبلغ 13 مرة للأرباح المتوقعة خلال الاثني عشر شهراً المقبلة. ويُتداول هذا المؤشر حالياً عند مضاعف قدره 10.9 مرة، وفقاً لبيانات جمعتها بلومبرغ.
