تكثف صناديق التحوط الرهانات على عقود الخيارات، بما يشير إلى أن هناك مجالاً أكبر لصعود اليوان مقابل الدولار.
ارتفع الطلب على عقود الخيارات التي تحقق أرباحاً في حال ارتفاع اليوان أمام الدولار، وفقاً لمتداولين طلبوا عدم الكشف عن هوياتهم. تُظهر بيانات بورصة المشتقات “إس جي إكس” (SGX) أن المستثمرين يستهدفون الآن مستوى يقارب 7 يوانات أو أقوى بحلول نهاية العام، وسط ثقة متزايدة في تقديم الصين دعماً على صعيد السياسات، وتبدّل التوقعات بشأن أسعار الفائدة الأميركية.
قال سورابه تاندون، الرئيس العالمي لخيارات العملات الأجنبية في بنك “ستاندرد تشارترد” في سنغافورة: “شهدنا زيادة في الطلب على الرهانات الهبوطية للدولار مقابل اليوان الخارجي، خصوصاً من قبل العملاء من صناديق التحوط”. وأضاف أن تقلبات الزوج (الدولار واليوان) الضمنية، لا سيما في العقود قصيرة الأجل، تراجعت نتيجة انخفاض التقلبات الفعلية خلال الأشهر الماضية، “ما يجعل شراء خيارات البيع تجارة جذابة”.
رفع سعر صرف اليوان
تزامن ارتفاع الطلب على رهانات هبوط الدولار مقابل اليوان الخارجي مع قيام بنك الشعب الصيني الأسبوع الماضي برفع سعر الصرف المرجعي اليومي لليوان بأكبر قدر في نحو عام. في المقابل، يتعرض الدولار لضغوط وسط توقعات متزايدة في الأسواق بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيستأنف خفض الفائدة الشهر المقبل عقب خطاب رئيسه جيروم باول في “جاكسون هول”.
كتبت جينغيانغ تشين، محللة العملات الآسيوية في “إتش إس بي سي غلوبال إنفستمنت ريسيرش” (HSBC Global Investment Research)، في مذكرة للعملاء بتاريخ الجمعة، أنه يبدو ثمة تحسن بمعنويات المستثمرين تجاه الأصول الصينية بدعم من السياسات المالية المساندة و”التقدم الإيجابي” في المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة والصين.
في 28 أغسطس، كان عقد الخيارات الأكثر تداولاً للدولار/ يوان والذي يحل أجله في ديسمبر هو خيار بيع بسعر تنفيذ 6.94، وفقاً لصفقات الخيارات المنفذة في بورصة المشتقات (SGX)، ما يعني أن مشتري هذا الخيار يمكنه بيع الدولار مقابل اليوان عند هذا السعر. يزداد سعر خيار البيع قيمةً إذا انخفض الزوج عن هذا المستوى. كان الدولار مقابل اليوان الخارجي يُتداول حول 7.1274 عند الساعة 12:30 ظهراً بتوقيت هونغ كونغ يوم الإثنين.
قال دهفال شاه، العضو المنتدب للعملات والمبيعات في الأسواق الناشئة لدى “جيه بي مورغان” في سنغافورة: “شهدنا اهتماماً متزايداً بالرهانات الهبوطية على الدولار/ اليوان الخارجي مؤخراً، وكان التعبير عنها مزيجاً من النقد والخيارات”.
أقل علاوة تحوط من تراجع اليوان
على الرغم من وصول اليوان الأسبوع الماضي إلى أقوى مستوى له منذ ما يقرب من 10 أشهر، ظلت علاوة التحوط من تراجعه مقابل ارتفاعه خلال الشهر المقبل أقل بكثير من ذروتها هذا العام.
قال إيفان ستامينوفيتش، رئيس تداول عملات مجموعة الدول العشر الكبرى في آسيا والمحيط الهادئ لدى “بنك أوف أميركا” في هونغ كونغ: “رأينا اهتماماً جديداً بالرهانات الهبوطية، لكن الشراء ما زال تكتيكياً ومحسوباً”.
أظهرت بيانات السوق الصينية الداخلية الصادرة يوم الجمعة أن حجم تداول عقود خيارات العملات الأجنبية، التي تشمل تداولات التجزئة والبنوك، ارتفع إلى 227.8 مليار دولار في يوليو، وهو الأعلى منذ أن بدأت الإدارة الحكومية للصرف الأجنبي نشر البيانات في 2015.
قال متداولون طلبوا عدم نشر أسمائهم إن بعض المصدّرين كانوا يبيعون عقود شراء الدولار/يوان في الأشهر الأخيرة لزيادة العوائد من أصول العملات الأجنبية عندما انحسرت تقلبات اليوان. إلا أن صعود اليوان الأسبوع الماضي دفع إلى زيادة شراء خيارات بيع الدولار/يوان.
