متابعة قراءة الدولار عند ذروة 3 شهور أمام اليورو وسط توقعات بتشديد مبكر للسياسة النقدية الأميركية →

متابعة قراءة ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين السنوي في أميركا لشهر يونيو بـ 5.4% مقابل توقعات بارتفاعه بـ 4.9% →

قال صانعو السياسة النقدية بالبنك المركزي الأوروبي اليوم الاثنين إن البنك سيرسم مسارا جديدا لسياسته في اجتماعه المقبل ليعكس تغيير استراتيجيته ويظهر أنه جاد في التعامل مع مسألة التضخم.

جرى الإعلان الأسبوع الماضي عن استراتيجية البنك المركزي الأوروبي الجديدة التي تسمح للتضخم بأن يرتفع إلى مستويات أعلى من هدفه البالغ اثنين بالمئة عندما تكون المعدلات قريبة من الصفر، كما هو الحال الآن.

يهدف هذا الإجراء إلى طمأنة المستثمرين إلى أن السياسة لن يجري تشديدها قبل الآوان وتدعيم توقعاتهم بشأن نمو الأسعار والتي تخلفت عن هدف البنك المركزي الأوروبي خلال معظم العقد الماضي.

قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد ونائبها لويس دي جويندوس ومحافظ البنك المركزي البرتغالي ماريو سينتينو اليوم الاثنين إن الاستراتيجية الجديدة سيتم دمجها في توجيهات سياسة البنك المركزي في اجتماع 22 يوليو تموز.

وأبلغت لاجارد تلفزيون بلومبرج “نظرا للإصرار الذي نحتاجه لإثبات الوفاء بالتزاماتنا، فمن المؤكد أنه سيتم إعادة النظر في التوجيهات المستقبلية”.

تقول التوجيهات الحالية للبنك المركزي الأوروبي إنه سيشتري الديون طالما كان ذلك ضروريا وسيبقي أسعار الفائدة عند مستوياتها القياسية المنخفضة الحالية حتى يرى توقعات التضخم “تتقارب بقوة” مع المستوى الذي يستهدفه. كما تُلزم البنك بإعادة استثمار عائدات السندات المستحقة لفترة طويلة بعد ذلك.

ولم تتطرق لاجارد إلى تفاصيل بشأن كيف يمكن أن تتغير هذه الرسالة، مكتفية بالقول بأن الهدف سيكون الحفاظ على “ظروف تمويل مواتية”.

ولم ينجح صانعو السياسة بالبنك المركزي الأوروبي في الاتفاق على توجيهات السياسة الجديدة خلال اجتماعهم الأسبوع الماضي.

متابعة قراءة محضر الاجتماع: الفدرالي يجب أن يكون مستعدا للتحرك إذا تحققت مخاطر التضخم →

متابعة قراءة الدولار يرتفع بينما تنتظر السوق محضر اجتماع الفدرالي الأميركي →

متابعة قراءة الدولار يتراجع لكن في ظل ترقب قلق لبيانات التضخم الأميركي →

متابعة قراءة رئيس الفدرالي: من المستبعد أن نشهد سيناريو للتضخم مشابه لسيناريو السبعينات →

متابعة قراءة الفدرالي يقود المعدن النفيس لأكبر خسارة أسبوعية منذ مارس 2020 →

يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سياسته النقدية المتساهلة للغاية دون تغيير ، لكنه يشير الآن إلى متوسط ​​زيادتين في السعر الرئيسي قبل نهاية عام 2023. وأكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في المؤتمر الصحفي أنه يتعين على المرء أن ينتظر ويرى كيف يتطور سوق العمل والتضخم.

يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سياسته النقدية المتساهلة للغاية ، ولكنه يشير أيضًا إلى رفع سعر الفائدة لأول مرة في وقت مبكر عن ذي قبل. لا يزال سعر الفائدة الرئيسي في نطاق 0.0 إلى 0.25 في المائة ، كما أعلنت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بعد اجتماعها الذي استمر يومين يوم الأربعاء. في تغيير فني ، رفع الاحتياطي الفيدرالي ما يسمى سعر الفائدة IOER (سعر الفائدة على الاحتياطيات الزائدة) بشكل طفيف من 0.10 إلى 0.15 في المائة.

يخطط بنك الاحتياطي الفيدرالي لمواصلة شراء السندات المليار دولار بوتيرة ثابتة لا تقل عن 120 مليار دولار شهريًا في المجموع ، من أجل الاستمرار في ضخ السيولة في الأسواق المالية والاقتصاد. من هذا المبلغ ، يذهب ما لا يقل عن 80 مليار دولار شهريًا لشراء السندات الحكومية وشراء ما لا يقل عن 40 مليار دولار شهريًا من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.

ويتابع البيان أن عمليات شراء السندات ستستمر بوتيرة ثابتة “حتى يتم إحراز مزيد من التقدم الملحوظ في تحقيق أهداف التوظيف القصوى واستقرار الأسعار (…)”. تم اتخاذ قرارات السياسة النقدية بالإجماع. يُظهر ما يسمى بـ dot plot ، الذي يصور التوقعات الفردية للأعضاء (المصوتين وغير المصوتين) في لجنة السوق المفتوحة ، أن معظم صانعي القرار في الاحتياطي الفيدرالي يتوقعون الآن الارتفاعات الأولى في السعر الرئيسي في سياق 2023. في حين توقع 11 من أصل 18 عضوًا سابقًا رفع سعر الفائدة لأول مرة بعد عام 2023 ، يتوقع 13 عضوًا في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الآن رفع السعر الرئيسي قبل نهاية عام 2023. يتوقع سبعة أعضاء في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة رفع سعر الفائدة لأول مرة في وقت مبكر من عام 2022 ، ويتوقع ستة آخرون رفع سعر الفائدة لأول مرة في عام 2023. ويتوقع خمسة فقط من صانعي القرار الفيدراليين البالغ عددهم 18 أن يكون السعر الرئيسي عند المستوى الحالي بحلول نهاية عام 2023. من المتوقع أن يكون المعدل المتوسط ​​0.6 في المائة في نهاية عام 2023.

قد يعني هذا رفع أسعار الفائدة مرتين بمقدار 0.25 نقطة مئوية لكل منهما بحلول نهاية عام 2023. وقال مجلس الاحتياطي الفيدرالي في بيانه إن النشاط الاقتصادي والعمالة زادوا. في جمله الافتتاحية ، حذف الاحتياطي الفيدرالي إشارة إلى بؤس الوباء وأشار بدلاً من ذلك إلى التقدم في اللقاحات. رفع الاحتياطي الفيدرالي توقعاته للنمو والتضخم. بالنسبة لعام 2021 بكامله ، من المتوقع الآن أن يبلغ معدل التضخم 3.4 في المائة بدلاً من 2.4 في المائة السابقة ، بعد أن وصل معدل التضخم بالفعل إلى 5.0 في المائة في مايو. يستمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في إرجاع أحدث ارتفاع في التضخم إلى تأثيرات مؤقتة. تمت زيادة توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي في عام 2021 من 6.5 إلى 7.0 في المائة.

في المؤتمر الصحفي ، قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إنهم سيدعمون الاقتصاد حتى يكتمل الانتعاش. استمرت اللقاحات والسياسة المالية في دعم الانتعاش بقوة ، واستمرت المؤشرات في التحسن. ومع ذلك ، لا تزال المخاطر قائمة ويستمر الاقتصاد في الاعتماد على الدعم. هناك خطر أن يرتفع التضخم أعلى من المتوقع ويبقى أعلى من المتوقع لفترة أطول. وقال باول إذا ارتفعت توقعات التضخم طويل الأجل بشكل كبير ، فإن الاحتياطي الفيدرالي مستعد لتعديل موقف سياسته النقدية. وقال باول إن الاجتماع ناقش أيضا التقدم الذي تم إحرازه منذ بدء شراء السندات. وسيتم تقييم التقدم في الاجتماعات القادمة وسيستمر شراء السندات حتى يتم إحراز تقدم كبير. وقال باول إن التغييرات ستعلن في الوقت المناسب. إن ما يسمى بالتناقص التدريجي ، أي تخفيض مشتريات السندات ، سوف يستمر بطريقة منظمة ومنهجية وشفافة. وشدد باول على ضرورة التحلي بالصبر وانتظار المزيد من التطورات في البيانات الاقتصادية ليرى كيف يتطور التضخم وسوق العمل. من المتوقع أن يتطور سوق العمل بشكل قوي للغاية ، لكن الارتفاع الحاد في التضخم يرجع أساسًا إلى عوامل مؤقتة. عندما سُئل باول عن الزيادة في اتفاقيات إعادة الشراء العكسية ، قال إن عمليات إعادة الشراء العكسية تعمل كما ينبغي وتقوم ببناء أرضية أدنى من أسعار الفائدة. وقال باول إنه لن يعلن انتصاراً على كورونا في الوقت الحالي ، كما أشار إلى نوع دلتا من الفيروس من الهند.

قرار الفيدرالي:
تُركت أسعار الفائدة دون تغيير لكن التوقعات المتوسطة تُظهر ارتفاعين في عام 2023 .
ارتفع معدل IOER إلى 15 نقطة أساس من 10 نقاط أساس .
الأسعار للفائدة دون تغيير عند 0.00-0.25٪ كما هو متوقع.
لم تتغير سرعة التيسير الكمي عند 120 مليار دولار شهريًا كما هو متوقع .
سيتحدث باول في مؤتمر صحفي الساعة 18:30 بتوقيت جرينتش (2:30 مساءً بالتوقيت الشرقي).
أدى التقدم في اللقاحات إلى تقليل انتشار COVID-19 في الولايات المتحدة .
من المرجح أن يستمر التقدم في التطعيمات في الحد من آثار أزمة الصحة العامة على الاقتصاد ، لكن المخاطر على التوقعات الاقتصادية لا تزال قائمة.
يكرر البيان أن التضخم قد ارتفع ، مما يعكس إلى حد كبير عوامل انتقالية .
التصويت كان بالإجماع.
الفيدرالي يمدد خطوط مقايضة الدولار مع 9 بنوك مركزية عالمية حتى 31 ديسمبر.
قفز الدولار 50-60 نقطة في جميع المجالات.
لم يشهد سبعة من أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أي زيادة في عام 2023 لكن 13 عضوًا راوا ذلك .
الأمر الأكثر إثارة للدهشة هو أن 7 أشخاص يرون الآن ارتفاعًا واحدًا على الأقل في عام 2022 ، وهو عدد مماثل لعام 2023 قبل ثلاثة أشهر فقط. يمكن القول إنهم قد حركوا وتيرة الارتفاعات إلى الأمام بمقدار عام كامل في ثلاثة أشهر فقط.
لم تتغير التوجيهات الرئيسية بشأن معدلات الفائدة،
المعدلات لن تتغير “حتى تصل ظروف سوق العمل إلى مستويات تتفق مع تقييمات اللجنة للحد الأقصى للتوظيف وارتفع التضخم إلى 2 في المائة وهو في طريقه لتتجاوز 2 في المائة بشكل معتدل لبعض الوقت.
 قفزت معدلات الفائدة على السندات  الأمريكية لأجل 5 سنوات إلى 0.837٪ من 0.780٪. هناك خطوة أخرى حصلت على بعض الضجة وهي زيادة توقعات التضخم في نفقات الاستهلاك الشخصي لعام 2021. وهم يشهدون الآن + 3.4٪ تضخم هذا العام و 3.0٪ في الأساس. ومن المتوقع أن ينخفض ​​كلاهما إلى 2.1٪ في عام 2022 في إشارة إلى الثقة بأن زيادات الأسعار مؤقتة ، لكن حجم هذا التغيير في التوقعات يسلط الضوء على عدم اليقين والتباين في تلك التقديرات.

يوفر تحول الرسم البياني النقطي ارتفاعًا للدولار.
أدى ارتفاع توقعات التضخم وزيادة الثقة في إعادة الفتح إلى تحريك معظم أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة للجدول الزمني لرفع أسعار الفائدة. الرؤية الآن لارتفاعين في عام 2023 مقارنة بأي ارتفاع في اجتماع مارس الماضي .
كان هناك الكثير من الحديث عن التحول إلى ارتفاع واحد لكن اثنتين كانت مفاجأة حقيقية. علاوة على ذلك ، يشهد 7 من 18 عضوًا ارتفاعًا في العام المقبل 2022 وهذا الآن قيد التنفيذ.

المؤتمر الصحافي لرئيس الفدرالي:

مؤشرات النشاط والعمالة مستمرة في التحسن.
إنفاق الأسر يتزايد بوتيرة سريعة.
الاستثمار التجاري يتزايد بوتيرة قوية.
لا تزال البطالة الإجمالية أقل بكثير من فترة ما قبل الجائحة.
يجب أن تتضاءل العوامل التي تؤثر على نمو العمالة في الأشهر المقبلة.
زاد التضخم “بشكل ملحوظ” وظل مرتفعا .
رؤية ضغوط سعرية تصاعدية من ارتداد الإنفاق هناك احتمال أن تستمر ضغوط التضخم .
إذا رأينا علامات على أن مسار التضخم كان يتحرك باستمرار فوق الهدف ، فسنكون مستعدين لتعديل موقف السياسة النقدية.
كانت الضغوط التي فرضت تصاعدا على التضخم أكبر مما كان متوقعا.
لا يزال الوصول إلى معيار “التقدم الإضافي الجوهري” “بعيد المنال”.
ارتفع عائد السندات لأجل 5 سنوات الآن بمقدار 10 نقاط أساس ليصل إلى 0.88٪ في اليوم. هذه إشارة قوية حول مدى دهشة السوق بهذا.

إذا نظرنا إلى ما بعد عام أو عامين ، فسنرى “سوق عمل قوي جدًا جدًا” .
هناك كميات كبيرة جدًا من فرص العمل والكثير من الأشخاص الذين يبحثون عن عمل وعملية ملء تلك الوظائف الشاغرة أبطأ مما كان متوقعًا.
يلاحظ أن التطعيمات يجب أن تقلل من إحجام الناس عن العودة إلى العمل .
جنبًا إلى جنب مع بدء الرعاية النهارية سينتهي التأمين ضد البطالة لنحو 15 مليون شخص بحلول سبتمبر.
أتوقع أننا سنشهد خلق فرص عمل قوية خلال الصيف.
يجب أن نكون متواضعين بشأن قدرتنا على فهم البيانات .جاء التضخم أعلى من التوقعات في الأشهر المقبلة ولكن الأسعار تقود العناصر التي تتأثر بشكل مباشر بإعادة الفتح .
يشعر العديد من المشاركين براحة أكبر في أن الظروف الاقتصادية في التوجيهات المستقبلية للجنة ستتم تلبيتها في وقت أقرب إلى حد ما مما كان متوقعًا في السابق.
سيكون ذلك تطورًا مرحبًا به.” سيتعين علينا أن نرى التأثير الذي يجب أن يكون على أسواق المال بسبب تغييرات IOER .
هناك احتمال أن يكون التضخم منخفضًا جدًا في المستقبل.
“لن يفاجئني ، إذا كان هناك عنصر لدى بعض الناس – رؤية أداء التضخم الذي لدينا – معتقدين أن لديهم ثقة أكبر في رؤية التضخم أعلى من 2٪ ؛ .

يقدم باول جميع التوقعات حول الأشهر القادمة بقدر غير عادي من الثقة التي تتعارض مع ما كان يقوله منذ شهور. يبدو الأمر كما لو أنهم رأوا شيئًا ما في الأرقام والتوقعات التي أخافتهم.

اخترق اليورو مقابل الدولار الأميركي ما دون المتوسط المتحرك لـ 100 يوم ويتطلع إلى المتوسط المتحرك لـ 200 يوم

وصل مؤشر ناسداك المنخفض إلى -1.2٪ ، بانخفاض -169.12 نقطة عند 13903.73. يتداول المؤشر صعوداً الآن عند 14074.62 نقطة.
سجل مؤشر Russell 2000 أدنى مستوى له عند -1.33٪.
مؤشر ستاندرد آند بورز لا يزال سلبيا بمقدار -8 نقاط أو -0.19٪ عند 4239. وصل الانخفاض إلى 4201.80 ، -1.05٪.

واصلت البورصات الأوروبية صعودها أمس ، لكن وول ستريت شهدت نوبة ضعف صغيرة ، تغذيها الإصدارات الجديدة في الناسداك ، وذلك في اليوم التالي لتسجيل مؤشر التكنولوجيا الأمريكي ناسدك قمة تاريخية جديدة.

تتجه كل الأنظار الآن إلى  الفيدرالي الاميركي، حيث من المقرر أن يعلن  الليلة عن سياسته النقدية.
إنه يوم الفدرالي اذا ، ولكن دون أن يعرف المستثمرون ما يتوقعونه الليلة. ولكن المهم ايضا، انهم يعرفون ما لا يريدون سماعه .
على سبيل المثال ، لا يريدون سماع أن التضخم ينحدر ، أو أن التغييرات الرئيسية في طريقها إلى السياسة النقدية. بعبارة أخرى ، إنها العبارة القديمة الجيدة “لا أخبار ، أخبار جيدة” التي من شأنها أن تسعد الجميع.
بالنسبة للأشخاص العاديين أو لأولئك الجدد في التمرين ، تجدر الإشارة إلى أن الاجتماعات الدورية للبنوك المركزية أصبحت ، منذ عام 2008 ، احتفالًا أساسيًا للأسواق. بشكل أساسي لأن هذه المؤسسات قد احتلت مكانة بارزة في الاستقرار الاقتصادي العالمي لدرجة أن كل كلمة من بنك الاحتياطي الفيدرالي أو البنك المركزي الأوروبي هي حمالة معاني وقابلة للتاثير ، وذلك سواء في البيان الصحفي الذي يعلن القرار اوفي المؤتمر الصحفي الذي يليه.
في يونيو 2021 ، يريد السوق أن يسمع أن الاقتصاد يعمل بشكل جيد ، ولكن ليس بما يكفي لرفع برامج الدعم.
ويريد أن تستمر رسالة ارتفاع حقيقي ولكن عابر في التضخم ، لأن ذلك من شأنه أن يؤخر الحاجة إلى سياسة نقدية أكثر تشددًا.
يرغب السوق في الاستمرار في التقلبات الصغيرة التي توصل اخيرا الى قمم حديدة ، مع مكاسب صغيرة .

كتب كريدي سويس ، الذي يعرف الكثير عن هذا الأمر ، أن المستثمرين “لديهم درجة عالية من الرضا عن النفس”، وهذا امر خطر. احذر من الماء النائم اذا ، كما يقول البعض.
كل الإشارات خضراء ، يرد الآخرون. وهذا مدعاة لعدم القلق برأيهم.

من جهة اخرى أعلنت الصين نيتها هذا الصباح الإفراج عن جزء من احتياطياتها من المعادن الأساسية لبيعها لمصنعيها وبالتالي محاولة كبح زيادات الأسعار. بيانات التصنيع جاءت اضعف من المتوقع .. في الوقت نفسه ، حثت السلطات الشركات الحكومية على الحد من تعرضها للمواد الخام في الخارج. كل هذه الامور  هي مصادر للتقلبات. وهكذا نرى بعض المعادن الصناعية تصحح بشدة ، مثل النحاس. حتى الخشب  ايضا.
في سوق الأسهم ، ينعكس ذلك في نوبات ضعف واضحة للعيان على شركات السلع الأساسية هذا الأسبوع ، بينما تستمر مجموعات النفط في الوقوف على قمة الرسوم البيانية.

نقطة القوة المهمة الأخرى  هي الجغرافيا السياسية. يستبدل جو بايدن عقيدة سلفه “الولايات المتحدة ضد بقية العالم” بعقيدة “الولايات المتحدة وحلفائها” الأكثر تقليدية ضد عدو مشترك ، في هذه الحالة الصين.
لا يمكن أن تكون الرسائل التي بعث بها البيت الأبيض أكثر وضوحًا: الحواجز التي أقامها دونالد ترامب مع أوروبا يتم تفكيكها واحدة تلو الأخرى ، ولكن بالكاد يتم تفكيك أي من تلك الحواجز بين واشنطن وبكين.
في الوقت نفسه ، يبقي بايدن القناة مفتوحة مع الزعيمين القلقين أردوغان وبوتين. مع الأول عقد اجتماعه على هامش قمة الناتو في بروكسل ومع الثاني اليوم في جنيف.
وبالتالي فإن أوروبا هي إلى حد ما في قلب اللعبة هذا الأسبوع ، خاصة وأن المفوضية ستبدأ اليوم أول خطتين للتعافي الوطني ، في إسبانيا والبرتغال. خطوة مهمة ورمزية من شأنها أن تساعد في إظهار أن الاتحاد الأوروبي قادر على المضي قدمًا.

ولكن يبقى القول والجزم :  ليست أوروبا ، ولكن الفدرالي الأمريكي هو الذي سيحدد النغمة هذا المساء. والاسواق في حالة انتظار.

القرار يصدر ال 18:00 جمت. المؤتمر الصحافي لرئيس الفدرالي ال 18:30 جمت.