متابعة قراءة العجز التجاري الأمريكي يتقلص في نوفمبر مع انخفاض الواردات
النفط يرتفع دولارين مع تصاعد توتر الشرق الأوسط
البتكوين تقفز بـ 6% إلى مستويات تتجاوز 46600 دولار في ظل ترقب لموافقات تنظيمية
العملات المشفرة .. هل من مفاجآت في الربع الأول لـ2024؟
كانت البتكوين قادرة على تحقيق أداء ممتاز في العام الفائت 2023 مع ارتفاعها بأكثر من 150% أفضل أداء منذ عام 2020.
وجاءت مكاسب العملة المشفرة بعد خسائر بنسبة 63% في 2022 ومكاسب بنحو 60% في 2021، وعقب مكاسب قياسية في 2020 بنسبة 304%.
نعتقد بأن الزخم في البتكوين سيبقى موجوداً بقوة حتى لو أن لجنة الأوراق المالية والبورصات الأميركية SEC رفضت الطلبات المقدمة لتداول صناديق البتكوين المباشرة BTC-ETF .. لكن السؤال لماذا ذلك وكيف تم بناء هذه القناعة؟
هذا القرار المرتقب لن يغير من أساسيات البتكوين فنياً وتقنياً، كذلك لن يبدل من القناعات والرهانات الايجابية للمتداولين في المدى المتوسط والبعيد.
مايمكن أن يفعله قرار هيئة البورصات الأميريكية في حال الموافقة أنه سيوسع من قاعدة التبني العالمي للبتكوين، ويمهد الطريق أكثر للوصول إلى المزيد من الأصول الرقمية المشفرة وإتاحتها أكثر عالمياً.
أما في حالة عدم الموافقة سيترك ذلك تأثيراً سلبياً قصير الأجل على معنويات الأسواق وليس على البتكوين بحد ذاتها.
وهنا لابد من الإشارة إلى نقطة غاية في الأهمية وهي أن هيئة البورصات الأميركية قررت اتخاذ هكذا خطوة لتشريع التداول في البتكوين وصناديقها بتأثير من التطور الهائل في هذه التقنية المتقدمة مالياً والتي يمكن أن تخلق قيمة عالية جداً في الصناعة المالية ككل.
كما أن هناك ملايين المتداولين أصلاً يعتمدون على بورصات مختلفة ومنصات تكنولوجيا متقدمة في تداولاتهم الحالية قبل حتى سنوات من الإجراء الحالي للهيئة الأميركية، ولذلك لايمكن لهذا المشرّع الأميركي تجاهل حقيقة أن الاتجاه العام كان وسيبقى قوياً وتم وسيستمر تبنيه بأسرع من قدرة المشرّعين على اللحاق به، دون تجاهل حقيقة بالغة الأهمية وهي البراغماتية الاستثمارية عند المؤسسات الكبرى التي تعرف أن موافقة الهيئة الأميركية سيكون في صالح جعل تداول الأصول المشفرة أكثر عدالة تقنياً، وقدرة أكبر قانونياً على ضمان جودة هذه الأصول.
وبالمناسبة فإن رفض الهيئة الأميركية في حال حدوثه لن يوقف التداول في البتكوين بل سيجعل الملايين من المتداولين ومن صنّاع التكنولوجيا في حالة بحث دائمة عن بدائل.
ملاحظة أولى: التقسيم القادم في البتكوين halving سيكون متوقعاً بحلول شهر أبريل نيسان القادم
ملاحظة ثانية: قرار الهيئة الأميركية متوقع أن يكون الأسبوع الجاري بحلول 10 يناير كانون الثاني
مازن سلهب
تراجع الدولار مع ارتفاع بتكوين قبيل إقرار صناديق تداول فورية للعملة الرقمية
الذهب يتراجع إلى أدنى مستوى في ثلاثة أسابيع عند التسوية قبل بيانات التضخم الأمريكية
أسعار النفط تهبط 4% عند التسوية مع تجدد مخاوف فائض المعروض
التكنولوجيا والتجزئة يقودان مكاسب الأسهم الأوروبية في جلسة بداية الأسبوع
“الديون المعدومة” تُقلص التفاؤل بشأن أرباح البنوك الأميركية في الربع الثالث
في سباق أكبر شركة مدرجة بأميركا .. Microsoft تقترب من الإطاحة بـApple
آمال السوق المرتفعة تزيد من المخاطر.. ما الذي ينتظر “وول ستريت” الأسبوع المقبل؟
تتزايد آمال المستثمرين مع بداية العام 2024، وهو ما قد يهيئ الأسهم الأميركية لمرحلة صعبة إذا لم تتحقق بعض التوقعات التي تتبناها الأسواق.
وعلى الرغم من البداية الهشة لهذا العام، فإن مؤشر ستاندرد S&P500 يقف عند حوالي 2٪ فقط دون مستوى قياسي مرتفع جديد.
كما حافظ معظم المستثمرين على وجهة نظر وردية بشأن كل شيء بدءًا من الاقتصاد الأميركي وأرباح الشركات وحتى مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفدرالي.
على سبيل المثال، أصبح الحديث عن النمو المرن وتهدئة التضخم تدريجياً، والذي ساعد في تعزيز مؤشر S&P500 إلى مكاسب بلغت 24% في العام الماضي، هو وجهة النظر المتفق عليها بين المستثمرين.
أظهر أحدث استطلاع لأبحاث Bank of America العالمية، والذي صدر الشهر الماضي، أن 66% من مديري الصناديق يعتقدون بأن الاقتصاد سيحقق هبوطًا سلسًا في العام 2024.
وأظهرت بيانات البنك أن 15% فقط من مديري الصناديق توقعوا حدوث ركود في الأشهر الـ 12 المقبلة، وهو تناقض حاد مقارنة بالعام السابق، عندما توقع 68% من المستثمرين حدوث ركود.
رهانات السياسة النقدية
سارت الرهانات على السياسة النقدية الميسرة جنباً إلى جنب مع توقعات الهبوط الناعم. وتُظهر العقود الآجلة المرتبطة بأسعار فائدة بنك الاحتياطي الفدرالي أن المستثمرين يسعرون حوالي 140 نقطة أساس من تخفيضات أسعار الفائدة هذا العام، أي ما يقرب من ضعف ما توقعه البنك المركزي نفسه.
وليس من المستغرب أن عديداً من المستثمرين لديهم نظرة إيجابية للأسهم. وأظهر استطلاع الجمعية الأميركية للمستثمرين الأفراد أن المعنويات الصعودية ارتفعت إلى 48.6%
في الأسبوع الأخير، وهو انخفاض طفيف عن ذروتها الأخيرة في ديسمبر، ولكنها أعلى بكثير من المتوسط التاريخي البالغ 37.5%، بحسب تقرير نشرته رويترز.
وقد تشكلت هذه الآراء إلى حد كبير من خلال أدلة ملموسة على تباطؤ التضخم، واقتصاد قوي نسبيا وتوجيهات بنك الاحتياطي الفدرالي، بعد أن فاجأ صناع السياسات الأسواق بمحور يميل إلى الحذر الشهر الماضي.
ومع اقتراب الأسهم من أعلى مستوياتها التاريخية وتقييماتها المرتفعة، يشعر بعض المستثمرين بالقلق من أن التوقعات المشمسة للسوق تترك مجالًا أكبر لخيبة الأمل إذا لم يتحقق أي من هذه السيناريوهات.
قال كبير مسؤولي الاستثمار في BMO Wealth Management يونج يو ما: أي شيء يخالف السرد الاقتصادي الحالي أو سرد السوق – فإن خطر انتقال خيبة الأمل إلى أسعار الأسهم أعلى.
بيانات أسعار المستهلك
ويأتي أحد اختبارات تفاؤل المستثمرين مع بيانات أسعار المستهلك الأسبوع المقبل، والتي يمكن أن تظهر ما إذا كانت الرهانات الأخيرة على انحسار التضخم سابقة لأوانها.
وتلقت التوقعات السابقة لتخفيضات أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي ضربة قوية يوم الجمعة 5 يناير (كانون الثاني)، بعد أن أظهرت بيانات الوظائف أن أصحاب العمل قاموا بتعيين عدد أكبر من العمال أكثر من المتوقع في ديسمبر مع زيادة الأجور بشكل قوي. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.54٪ هذا الأسبوع، وهو أكبر انخفاض أسبوعي منذ أواخر أكتوبر.
أرباح البنوك
وتبدأ البنوك الكبرى، بما في ذلك JPMorgan Chase و Citigroup، موسم الأرباح الأسبوع المقبل، وتختبر التوقعات المرتفعة لأرباح الشركات.
ويتوقع المحللون أن ترتفع أرباح مؤشر S&P 500 بنسبة 11% في العام 2024 بعد زيادة بنسبة 3% فقط في عام 2023، وفقًا لبيانات LSEG.
وقد يكون الضغط لتحقيق أهداف أرباح أعلى أكثر كثافة مما كان عليه قبل عام، حيث ارتفع التقييم الإجمالي للسوق.
وأظهرت بيانات LSEG Datastream أنه يتم تداول مؤشر S&P 500 بنسبة سعر إلى أرباح آجلة تبلغ 19.5 مقارنة بحوالي 17 مرة في بداية عام 2023.
وبالنظر إلى المستقبل، سوف يقوم المستثمرون بتحليل الرسالة الصادرة عن بنك الاحتياطي الفدرالي في نهاية اجتماع السياسة الذي سيعقد يومي 30 و31 يناير (كانون الثاني).
وتتوقع الأسواق أن يترك البنك أسعار الفائدة دون تغيير هذا الشهر، وقد تم تقليص الرهانات على التخفيض في اجتماع مارس (آذار).
المستثمرون يُعدلون رهاناتهم على تخفيضات أسعار الفائدة
بعد أن صبت البيانات الاقتصادية والتحذيرات الصادرة أخيراً من مسؤولي الفدرالي الأميركي الماء البارد على توقعات السوق بخصوص منحى أسعار الفائدة في العام 2024، قلص المستثمرون رهاناتهم على تخفيضات أسعار الفائدة هذا العام.
وتحرك المتداولون للمراهنة على تخفيضات في أسعار الفائدة بمقدار خمس أو ست نقاط بدلاً من ستة أو سبعة ربع نقطة من قبل الاحتياطي الفدرالي على مدار العام تبعاً للتوقعات السابقة.
يحسب المتعاملون الآن فرصة بنسبة 75% للخفض الأول في مارس(آذار)، بعد أن وضعوا في الاعتبار هذه الخطوة بالكامل في نهاية العام الماضي.
وتأتي وجهة النظر الأقل تفاؤلاً بشأن تخفيضات أسعار الفائدة في الوقت الذي أدت فيه بيانات الوظائف الأميركية الأقوى من المتوقع هذا الأسبوع إلى إضعاف الحجة أمام بنك الاحتياطي الفدرالي لبدء خفض أسعار الفائدة قريبًا.
فيما رسم محضر اجتماع السياسة الأخير لبنك الاحتياطي الفدرالي والذي نُشر الأربعاء 3 يناير (كانون الثاني) صورة أكثر تشددًا من تعليقات الرئيس جاي باول في المؤتمر الصحافي المصاحب.
رهانات المستثمرين
وفي الأسابيع الأخيرة من عام 2023، عزز المستثمرون رهاناتهم على أن البنوك المركزية على جانبي المحيط الأطلسي ستجري تخفيضات سريعة في أسعار الفائدة هذا العام، مما أدى إلى أكبر ارتفاع للسندات العالمية لمدة شهرين منذ عدة سنوات.
جاء ذلك في أعقاب بيانات التضخم المشجعة والموقف الحذر غير المتوقع من بنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي نشر في ديسمبر (كانون الأول) توقعات جديدة أظهرت أن مسؤوليه يشيرون إلى تخفيضات بقيمة 75 نقطة أساس في العام المقبل.
وقال كريج إنشيز، رئيس أسعار الفائدة في Royal London لإدارة الأصول، والذي يعتقد بأنه من غير المرجح أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة: “أسواق العمل لا تزال متشددة، وتسويات الأجور لا تزال قوية، والضغوط التضخمية تتزايد بسبب التوترات في الشرق الأوسط، في حين تستمر الظروف المالية في التراجع”. إلى ستة تخفيضات هذا العام.
وأضاف: “هذا يمثل صداعًا كبيرًا للبنوك المركزية، ومع عدم توقع أي شخص بحدوث ركود عالمي واسع النطاق، أجد أنه من الصعب فهم سبب خفض أسعار الفائدة بهذه السرعة”.
ماذا عن أوروبا؟
اتبع المستثمرون في أوروبا الولايات المتحدة في دفع أسعار السندات إلى الانخفاض حيث قاموا بتخفيض أسعار البنك المركزي الأوروبي وبنك إنكلترا لتخفيض أسعار الفائدة هذا العام.
وتعزز هذا الرأي من خلال بيانات تظهر أن التضخم في منطقة اليورو ارتفع إلى 2.9 % في ديسمبر، متراجعا عن ستة أشهر من الانخفاضات المتتالية، في حين أشارت المراجعات التصاعدية لقراءات النشاط التجاري هذا الأسبوع إلى أن الاقتصاد أقوى مما كان يعتقد سابقا. ويضاف ذلك إلى التساؤلات حول متى سيبدأ البنك المركزي الأوروبي في خفض أسعار الفائدة.
وقال كبير الاقتصاديين الأوروبيين في شركة T Rowe Price، توماس ويلاديك، إنه في ضوء أحدث بيانات مؤشر مديري المشتريات وبيانات التضخم، أعتقد بأن البنك المركزي الأوروبي سيخفض أسعار الفائدة في اجتماعه في يونيو (حزيران) على أقرب تقدير.
المركزي الأوروبي
وتراهن الأسواق على أن البنك المركزي الأوروبي سوف يخفض أسعار الفائدة بنسبة 1.46 نقطة مئوية هذا العام، بانخفاض من 1.64 نقطة مئوية في بداية الأسبوع، مع انخفاض احتمال التخفيض الأول في مارس (آذار) إلى حوالي النصف.
أعاد المستثمرون أيضًا التفكير في المسار المستقبلي لبنك إنكلترا، حيث توقعوا أن أسعار الفائدة في المملكة المتحدة ستنخفض إلى 4 % بحلول نهاية العام، بانخفاض عن الرهان بنسبة 3.5 % في نهاية العام الماضي. كما تمت مراجعة قراءات النشاط التجاري في المملكة المتحدة بالرفع هذا الأسبوع.