نحن الآن في ايار ، على أبواب الصيف المنذر بالركود او المبشر بما يثلج القلب فنخرج من حالة اللاثقة والحيرة التي لازمت الاسواق منذ فترة غير وجيزة ، ولا زالت . مثل قديم يتناقله اهل البورصة ، مفاده :” بع في ايار وابحث لك عن تسلية ما ” لعل هذه التسلية توفر عليك خسارة لا بد لاشهر الصيف الحارة ان تكون حبلى بها ٠
يعود هذا الاعتقاد الى كون مؤشر ” الستاندارد اند بور ” في اميركا وفي الفترة

الزمنية بين 1942 و 2002 قد حقق فقط 0.90% من ربحه في الاشهر ما بين مايو وسبتمبر ، بينما نراه حقق 8.40% منها بين الاشهر اوكتوبر وابريل٠ .
ان السنوات الثلاث الماضية كانت افضل ما ينطبق عليه هذا المثل . اذ انها عرفت في فترة الصيف وبالتتالي خسارة مقدارها : 1.1% و 16.9% و24.30% .هذه السنوات عرفت الكثير من الكوارث ليس أقلها أحداث الحادي عشر من ايلول ، او فضائح التزوير في الشركات الاميركية المشهورة . كل هذا ادخل المستثمرين في حالة من عدم الثقة ، والتشكك ،مما جعلهم ينأون بأموالهم عن الاستثمار في الاسهم ، مما عاد بالفائدة على السندات الحكومية والذهب٠ .
هذا عن فترة الصيف ، فماذا عن الشتاء في هذه السنوات ؟ شتاء العام 2000 عرف تراجعا بمقدار 13.02% ، اما العام 2001 فتحسن بمقدار 3.5% ، بينما تقدم العام 2002 بنسبة ٠12.6%
ماذا عن هذه السنة ؟ وكيف يجب ان ننظر اليها ؟ وماذا يجب ان ننتظر منها ؟ هنا لا بد من الترجيح لا الجزم . منذ العام 1942 وحتى اليوم لم يسبق للاسواق ان عرفت ثلاث سنوات متتالية كان صيفها في خسارة متتالية . لذلك نذهب الى التقدير بان هذه السنة ، فيما لو كان صيفها ضعيفا ، فهو سيكون الصيف الرابع على التوالي ، وهو ما سنسمح لانفسنا باستبعاد حصوله ، ليس جزما ، وانما تقديرا٠ .
ان من يأخذ هذا التحليل بعين الاعتبار ، لا بد ان يبقى هذا الصيف ملتزما بالسوق لعل هذه السنة تكون سنة٠ .
ومن شاء الآن الدخول في اللعبة فاننا نبرز له سهمين قد يحملان معهما شيئا من الفائدة٠
السهم الاول شراؤه بين ال 11.40و 12.70 يورو .وهو سهم
Deutsch telekom
السهم الثاني يشترى بين 10.10 و 11.30 يورو وهو سهم
Hypo vereins bank
السهمان المانيان ويتم التداول بهما في بورصة فرانكفورت

لجمعة 25.04.03

في شهر آذار من العام 2000 كان مؤشر الاسهم الالمانية ” داكس ” يقف بأبهة وفخر عند علامة ال 8100 نقطة . بعد أقل من ثمانية أشهر كان قد طأطأ الرأس ووقف عند علامة ال 3600 نقطة . مذذاك عرفنا حركتين تصحيحيتين . واحدة بدأت في آذار من العام 2001 وبلغت الخمسين بالمئة من الخسارة التي كانت قد أصابت السوق . والثانية في اوكتوبر من العام 2002 وبلغت الاربعين بالمئة .
اليوم نحن نعيش منذ ما يقارب الشهر او يزيد عليه بقليل حالة مشابهة اذ بلغت الحركة التصحيحية ما يقارب الثلاثين بالمئة من الخسارة الاخيرة . ا<br>
أمام هذه الحالة كثر المحللون وكثر معهم المنجمون ومعظمهم تنبأبسباق قادم سيعيد الداكس الى حدود الخمسة آلاف نقطة حتى قبل انتهاء هذا العام . منهم من يرتكز في تحليله على ما جرى للاسواق بعد حرب الخليج الثانية اذ عرفت وقتذاك الاسواق أفضل عصر ذهبي في حياتها . ومنهم من يرتكز في رؤيته الى اقتراب موعد الانتخابات الاميركية وهنا لا بد ان تندفع الاسواق الى الامام كما عودتنا الاحداث الماضية . ويضيف البعض الآخر الى هذه الرؤيا مسألة قرب التجديد لرئيس البنك الفدرالي الاميركي ” ألان غرينسبن ” وفي هذه المناسبة يصح عليه ما يصح على الانتخابات الرئاسية ، اذ لا بد له من انتهاج سياسة نقدية لينة لتسهيل هذا الامر .
القائلون بهذه الآراء يقللون من أهمية المنتقدين لنظريتهم والذينيرتكزون الى كون نسبة السعر الى نسبة الربح عالية جدا في اميركا ، فيقولون . ” ان من يعتقد ان هذا هو المؤشر الذي يتحكم بصعود البورصة او هبوطها انما هو على خطأ . ”

أمام كل هذه التنبؤات ، وحيال كل هذه التحليلات ، ما زلنا نحن في بورصة انفو نقف عند الرأي الذي دافعنا عنه في أكثر من مناسبة ، وفي أكثر من مقال . علينا ان نقلل من أهمية تلك التنبؤات الصادرة عن مصانع التفكير العالمية وان نعود الى واقع طالما نبهنا اليه . نحن في مرحلة قد تمتد لتبلغ ما يقارب العشرة من السنين . مرحلة تتراوح بين الامتداد الافقي والانخفاض المتدرج . مرحلة تتزايد فيها مشاكل الاقتصاد الاميركي باستمرار .مرحلة ستزيدها حروب السيد بوش تعقيدا وجدية . مرحلة استهلكت فيها الادارة الاميركية الحالية كل ما كانت الادارة الماضية بعهدة الرئيس كلينتون قد وفرته ، وهي على وشك ان تقع في عجز واضح .

وعليه فعلى كل مستثمر لبيب ، ان يعتصم بالقناعة فيشتري عند تراجع الاسواق ، ما لذ له من الاسهم وطاب ، او ما قدمناه له نحن على طبق مرصع بحسن الاختيار . ثم ان هو رأى في السوق تحسنا ، عليه الا يقع في أحاسيس الغرور او الطمع المفرط ظنا منه ان الوقت قد حان لتحقيق ربح قد يبلغ الخمسمئة بالمئة او أكثر . بل عليه ان يتعود على الاكتفاء بالارغفة الصغيرة الشقراء ، فيبيع ما اشتراه من اسهم ان هو حقق ما يراوح بين ال20 او ال 30 بالمئة . وفي الاوقات العصيبة تغني الارغفة الصغيرة الشقراء هي ايضا عن جوع

وجد رئيس قسم الاقتصاد في جامعة بوسطن لورانس كوتليكوف وأستاذ الاقتصاد في جامعة كولومبيا جيفري ساكس “أن العبء الحقيقي للمشروع الضريبي الجديد في الولايات المتحدة سيصل بنهاية فترة سريانه أواخر العقد الجاري الى زهاء 7 تريليونات دولار ما سيُساهم في رفع العجز المالي الاجمالي للحكومة في واشنطن الى 44 تريليون دولار”.وأكد الأكاديميان أن قيمة العجز المالي الحقيقي الذي يزيد على أربعة أضعاف الناتج المحلي الأميركي هو رقم هائل بكل المقاييس، لكنه لا يقوم على حسابات أكاديمية بل توصل اليه فريق من الاقتصاديين والمحللين في وزارة الخزانة ومجلس الاحتياط الفيديرالي والبيت الأبيض والكونغرس في اطار دراسة أجريت بطلب من وزير الخزانة السابق بول أونيل في الخريف الماضي وكان من المقرر أن تُنشر نتائجها في مشروع موازنة السنة المالية 2004 الذي أصدره البيت الأبيض في شباط (فبراير) الماضي.

ولاحظ الأكاديميان أن الحلول التي اقترحها فريق الاقتصاديين لمعالجة المشاكل الاقتصادية اما مستحيلة التطبيق أو أن آلامها لا تطاق وأشارا الى أن أحد الحلول اقترح زيادة ضريبة الدخل بنسبة 69 في المئة بأثر فوري ودائم واقترح آخر زيادة ضريبة العمل بنسبة 95 في المئة بينما اقترح ثالث خفض المساعدات الاجتماعية والصحية بنسبة 56 في المئة وذهب رابع الى حد اقتراح خفض الانفاق الحكومي بنسبة تزيد على 100 في المئة.br> وأكد الأكاديميان في عرض نشرته صحيفة “بوسطن غلوب” نهاية الاسبوع الماضي أن مشكلة العجز المالي تعتبر حال افلاس لكنها حال لم تجد الحكومة الجرأة للاعتراف بها مشيرين الى أنه مع خروج أونيل من وزارة الخزانة واستبداله في كانون الأول (ديسمبر) الماضي، أسقطت الدراسة التي أوعز الى فريق الاقتصاديين باعدادها ولم تجد طريقها الى مشروع الموازنة.

25,05,03

أسئلة طالما سمعناها من الراغبين في الانخراط في هذا السلك ، او من المتشوقين الى ممارسة تجارة طالما حيرت الكثيرين بتعقيداتها ، واستهوت الالاف ممن يملكون الثروات وممن لا يملكون شيئا منها .
ماذا يجب على العامل في مجال البورصة ان يدرس ؟
ما هي المواد الاكاديمية التي تفيده في عمله ؟
أية شهادة يتوجب عليه ان يحصّل ؟
وجوابنا على مثل هذه الاسئلة سنورده استنادا الى خبرتنا في هذا الحقل آملين الافادة بما قدره الله لنا من قدرة
. علم السياسة ، علم الاجتماع ، علم النفس ، الى شيء من الفلسفة ، هي المواد التي لا بد للمضارب في البورصة ان يدرسها ويمتلك الكثير من خفاياها ليستطيع فهم ما يجري في هذا المكان ولينجح في العبور بسلام بين آلاف الفخوخ التي تنتظره في عمله اليومي .
ان من درس علم التجارة او علم ادارة الشركات والبنوك ، لا شأن له البتة في علم البورصة كما لا قدرة له على فهم ما يجري بين جدرانها وعلى شاشات اجهزتها الالكترونية . ان حامل الدكتوراه في التجارة قد يحقق نجاحا بارعا في ادارة شركته ان كان حذقا شديد الذكاء والحيلة . هو يستطيع بسهولة ان يقدر ما توفره الالات من مدخول او ما تحتاجه الاسواق من انتاج . هو يستطيع ان يجد حلولا ناجعة للمضاربة التي تهدد منتجاته في سوق الاستهلاك . لكن رايه في تطور سهم شركته ليس من الاهمية بشيء . وهو قلما استطاع ان يؤثر على سعر السهم في البورصة . اذ وحدها البورصة ومنطقها الخاص المحكوم بعوامل غالبا ما تكون غريبة هي التي تستطيع التحكم بالدفة وتوجيهها كما تراه مناسبا .
وعلى المضارب ان يلم بفهم تطور سعر سهم شركة ما من الوجهة التقنية ، وينكب على دراسته اكثر من المامه او دراسته لصافي ارباحها او مدخولها او ميزانيتها السنوية . فهذه الاخيرة لا يجب ان تشكل بالنسبة له مركز الثقل في اصدار احكامه .
مهمة المضارب تقارب الى حد كبير مهمة القاضي . فهذا الاخير لم يكن شاهدا على وقوع الجريمة ، وليس بخبير سلاح . لكنه يستمع الى اقوال الشهود ويتلقى تقارير الخبراء ثم يصدر حكمه . المضارب ليس اختصاصيا في الالكترونيات او الطيران او النفط كما وليس عالما بخفايا اجهزة الكمبيوتر او السيارات او الكيمياء ولا يطلب منه ان يكون كذلك . لكنه يتلقى التقارير من هؤلاء الاختصاصيين في كل من هذه المجالات ، يلقي نظرة عليها ونظرة على السياسة الدولية وعلى تطور اسعار الفائدة ثم يصدر حكمه على السهم شراء او بيعا . انه كما يقول الفرنسيون ” الآخذ من كل علم بطرف ” . ان كل ما قرأه ” عبودي ” وكل ما درسه ، وسمع به ، ورآه ، وعايشه ، يفيد ” عبدالله ” في عمله كمضارب .
يتبع في جزء ثان

يعتمد التحليل التقني لسهم او لتحركات سوق من الاسواق على ال ” غرافيك ” او ” الرسم ” الذي يخطه هذا السهم او تخطه هذه السوق خلال تحركاتها اليومية او الاسبوعية او الشهرية ..واليوم اذ تحول هذا التحليل كليا الى الاعتماد على أجهزة الكمبيوتر فقد تطورت اساليبه وتشعبت وكثرت المذاهب والمدارس والنظريات بحيث صار يصعب على كل مبتدئ ان يميز بينها او يختارما يناسب عمله او منهجه ٠
هذه الاساليب والفنون سنعود اليها في تحليل لاحق لتبسيط بعضا من طرقها وسنكتفي اليوم بمقرنة سريعة

بينها وبين التحليل الموضوعي الذي يرتكز على البيانات الاقتصادية الصادرة عن شركة معينة والتي توضح مستويات الربح او الخسارة كما تشير الى التطلعات المستقبلية والتقديريات المتعلقة بها ٠
ومن المعروف ان التحليل التقني ينظر اليه من قبل الكثيرين من المحللين الموضوعيين او علماﺀ الاقتصاد بعين الشك وعدم الثقة . فهم يعتبرون هذه الطريقة قائمة على الصدفة وغير مرتكزة على اسس علمية واضحة . رغم ذلك فقد اكتسب هذا المذهب في الفترة الاخيرة الكثيرين من المؤيدين الذين اعتمدوا عليه في عملهم دون التحليل الموضوعي. والسبب في ذلك انما يعود الى فشل التحليل الموضوعي في توقع التراجعات الحادة التي منيت بها اسواق الاسهم العالمية في الفترة الاخيرة ، كما يعود الى عمليات التزوير التي اكتشفت مؤخرا في دفاتر العديد من الشركات العالمية الكبرى من امثال ” انرون ، وورلدكوم ، تايم وورنر ” .اذ اية قيمة او اية مصداقية تبقى لتحليل مرتكز على دفاتر حسابات شركة من الشركات اذا كانت هذه الشركة قد زورت دفاترها وعبثت في أرقامها ؟ ومحللو الكثيرين من البنوك ليسوا كذلك بمعزل عن الاتهام فهم لا يتورعون عن التصريح في العلن بغير ما يعتمدونه هم في تحليلاتهم المصرفية الخاصة . فقد ينصحون بشراﺀ سهم ما ثم يعمدون فورا الى بيعه مستغلين تحسن السهم نتيجة اقبال المستثمرين عليه ٠
بالاضافة الى ذلك فان المضاربين الذين يعتمدون على الصفقات السريعة في اعمالهم لا يمكن لهم الا ان يعتمدوا على التحليل التقني وحده . فحسابات الشركة لا تعني بالنسبة لهم الشيﺀ الكثير بل ما يعنيهم هي تلك التحركات المؤية السريعة التي تحمل لهم الجديد ربحا او خسارة ٠
ولا يعتقدن احد ان التحليل التقني علم بسيط يكتسبه المرﺀ دونما جهد او عناﺀ . ولا يعتقدن احد ان تعلم هذا العلم امر كاف للشروع في الاعتماد عليه في عملية البيع او الشراﺀ . ذلك ان هذا الفن انما يعتمد على الخبرة اعتماده على المعرفة ، والخبرة تعني ان تمارس العمل فعلا . وان تمارس العمل يعني ان تكون مستعدا للمخاطرة بمبالغ مالية غير قليلة لكي تتمكن من اكتساب الخبرة اللازمة . ذلك ان الخسارة امر مكتوب على كل مبتدئ في هذا العمل وعليه ان يتقبلها كجزﺀ لا مفر منه وكمرحلة لا بد منها ان هو شاﺀ سلوك هذا الطريق ٠

في نهاية التسعينيات ، يوم كان الجميع يهلل لارتفاع اسواق الاسهم الجنوني . يوم كان الكثيرون يشترون اسهما ولو بواسطة قروض منخفضة الفائدة . يوم كان المحللون الاقتصاديون يبشرون بان الداوجونز لا بد ان يدق عتبة العشرين الف نقطة .يومها كان رولاند لويشل يحذر . كان يحذر من فقع فقاعة الصابون . وبواقعية تامة. وهذا ما حصل بالفعل

اليوم كيف ينظر ” رولاند لويشل ” الى مستقبل الوضع والى حاضره . هو يعتقد ان السباق الذي عشناه من آب وحتى تشرين الاول من هذا العام . وصل الى نهايته . كما يرى ان العودة الى اسفل السلم باتت مؤكدة وقريبة ولا مهرب منها . في تقديره اننا نقف امام عرض بيع نهائي للاسهم وبابخث الاثمان . وعندما يتم هذا نكون قد وصلنا الى عتبة السباق الجديد الى أعلى
اما على المدى البعيد فهو يرى ان التراجع في اسواق البورصة العالمية سيدوم فترة لن تقل باية حال عن السنوات العشر . ذلك ان اعادة التطبيع في عالم البورصة يحتاج الى وقته
برأيه ان العالم يقف امام مخاطر ازمة اقتصادية عالمية . هي موجودة حاليا . ولكن كي تظهر بشكلها المفزع فهي تحتاج الى انفحار فقاعة العقارات في اميركا او في بريطانيا . واذ ذاك يكون الانهيار . وستتبع اوروبا اميركا في نفق الكساد المعتم والطويل .
لكل ذلك يوصي ” لويشل ” برفع نسبة النقد في حافطة الاسهم الى 75% . من هذه النسبة يوصي بايداع ال 70 % يورو و 30 % دولار . اما حصة الاسهم فيرى الا تتجاوز ال 30 % . ولا يجب ان ننسى اضافة عدة كيلوات من الذهب الى الحافطة . اذ ان البنوك المركزية الكبرى لا بد ان تتوقف في وقت ما عن بيع الذهب لا لسبب سوى لانها لم تعد تملك منه شيئا
الصين ستقف امام مشكلة توطيف احتياطياتها النقدية . الين لا رغبة لهم باقتنائه . الدولار في خطر . اليورو يتقلب . فقط الذهب هو الملاذ الاكيد بالنسبة لهم . فلن يكون امامهم سوى السعي بكل الوسائل لاعادته الى امبراطوريتهم .
اذا ونتمنى جميعا الا يحصل هذا . ففي خلال سنتين من الزمن سيقف اثنان امام عتبة الرقم 4500 ، الداو جونز ، واونصة الذهب الصافي

أسئلة طالما سمعناها من الراغبين في الانخراط في هذا السلك ، او من المتشوقين الى ممارسة تجارة طالما حيرت الكثيرين بتعقيداتها ، واستهوت الالاف ممن يملكون الثروات وممن لا يملكون شيئا منها .
ماذا يجب على العامل في مجال البورصة ان يدرس ؟
ما هي المواد الاكاديمية التي تفيده في عمله ؟
أية شهادة يتوجب عليه ان يحصّل ؟
وجوابنا على مثل هذه الاسئلة سنورده استنادا الى خبرتنا في هذا الحقل آملين الافادة بما قدره الله لنا من قدرة
. علم السياسة ، علم الاجتماع ، علم النفس ، الى شيء من الفلسفة ، هي المواد التي لا بد للمضارب في البورصة ان يدرسها ويمتلك الكثير من خفاياها ليستطيع فهم ما يجري في هذا المكان ولينجح في العبور بسلام بين آلاف الفخوخ التي تنتظره في عمله اليومي .
ان من درس علم التجارة او علم ادارة الشركات والبنوك ، لا شأن له البتة في علم البورصة كما لا قدرة له على فهم ما يجري بين جدرانها وعلى شاشات اجهزتها الالكترونية . ان حامل الدكتوراه في التجارة قد يحقق نجاحا بارعا في ادارة شركته ان كان حذقا شديد الذكاء والحيلة . هو يستطيع بسهولة ان يقدر ما توفره الالات من مدخول او ما تحتاجه الاسواق من انتاج . هو يستطيع ان يجد حلولا ناجعة للمضاربة التي تهدد منتجاته في سوق الاستهلاك . لكن رايه في تطور سهم شركته ليس من الاهمية بشيء . وهو قلما استطاع ان يؤثر على سعر السهم في البورصة . اذ وحدها البورصة ومنطقها الخاص المحكوم بعوامل غالبا ما تكون غريبة هي التي تستطيع التحكم بالدفة وتوجيهها كما تراه مناسبا .
وعلى المضارب ان يلم بفهم تطور سعر سهم شركة ما من الوجهة التقنية ، وينكب على دراسته اكثر من المامه او دراسته لصافي ارباحها او مدخولها او ميزانيتها السنوية . فهذه الاخيرة لا يجب ان تشكل بالنسبة له مركز الثقل في اصدار احكامه .
مهمة المضارب تقارب الى حد كبير مهمة القاضي . فهذا الاخير لم يكن شاهدا على وقوع الجريمة ، وليس بخبير سلاح . لكنه يستمع الى اقوال الشهود ويتلقى تقارير الخبراء ثم يصدر حكمه . المضارب ليس اختصاصيا في الالكترونيات او الطيران او النفط كما وليس عالما بخفايا اجهزة الكمبيوتر او السيارات او الكيمياء ولا يطلب منه ان يكون كذلك . لكنه يتلقى التقارير من هؤلاء الاختصاصيين في كل من هذه المجالات ، يلقي نظرة عليها ونظرة على السياسة الدولية وعلى تطور اسعار الفائدة ثم يصدر حكمه على السهم شراء او بيعا . انه كما يقول الفرنسيون ” الآخذ من كل علم بطرف ” . ان كل ما قرأه ” عبودي ” وكل ما درسه ، وسمع به ، ورآه ، وعايشه ، يفيد ” عبدالله ” في عمله كمضارب .
يتبع في جزء ثان

حساب في مصرف .. مراقبة لسعر الأسهم .. إقتناص سهم لمٌح المحللون الى حسن أدائه.. شراؤه.. إنتظاره فترة من الزمن.. سعر السهم يكون قد ارتفع
بيع .. جني أرباح.. بحث عن سهم آخر.. معاودة الكرة.. جني أرباح.. جني أرباح.. جني أرباح…. وَ.. وَ.. وَ
ولا أحد يحسب في بادئ الأمر لجني الخسارة حساباً ؛ وهذا هو لبٌ الخطأ

وتبقى أخيرا لتاجر الأسهم فاء الفلوس التي لا بدّ من امتلاكها أو امتلاك شيئا منها ليكون بمقدوره ممارسة تجارته. بنجاح إن هو ر’زق ، أو حّصل لنفسه، وحصن وجوده بكل ما سبق من فاءات؛ أو بفشل إن هو أسرف في تقييم قدراته ، وتحميل نفسه ثقلا لم تؤهّل له فلا تلبث ان ترزح تحته ؛ فتتعب’ و’تتعب

أستطيع ان أؤكد ان الدور الذي تلعبه السيكولوجيا في حياة البورصة وأهلها لا يجوز ان ينظر اليه بعين الأستخفاف، بل على كل مهتم في هذا المجال ان يقيم له ما يستحقه من الوزن ويعيره ما هو أهل له من الأهتمام. اجل يبدو لي علم النفس من الأهمية بحيث يحتفظ لنفسه بما يزيد على تسعين بالمئة من التأثير على

والبورصة تسمع كل هذه الاخبار فتسخر منها ، وتصغي الى كل هذه التحليلات فتستخفّ بها . وهي تسعى .. تسعى مترنحة ، كما شارب الخمر ، يضحك ِلما ’يبكي ، ويبكي ِلما ’يضحك

من المتعارف عليه ان المستجدات السياسية والتطورات المفاجئة او المرتقبة تؤثر تأثيرا مباشرا في تطور الأسواق وتقلب اسعار الأسهم . ولكن الأمر الذي قد يبدو مستغربا بالنسبة لبعض المتعاطين بهذا الشأن ولاسيما المبتدئين منهم ، هو ان هذا المبدأ قد يعكس أحيانا فتملي البورصة على السياسة ارادتها ويبدو السياسيون في أكثر البلدان تقدما رهنا لمزاجيتها او لمنطقها

لعل أحدث مثل يشهد على ما تقدم هو ما جرى لأسهم شركة “التلكوم “الألمانية في المدة الأخيرة. فقد فقدت هذه الأسهم 90 بالمئة من قيمتها اذ تراجع سهمها من أكثر من 110 يورو الى ما يقارب 8 يورو فقط . ’حملت المسؤولية حقا أو ظلما لرئيس الشركة ” رون سوممر” ووقف ثلاثة ملايين مساهم من صغار المدخرين غاضبين أمام الحقيقة المرة ، لكونهم فقدوا كل مدخراتهم فطالبوا علنا وبقوة باقالة ” سوممر ” . ولكن المستشار الألماني ” غارهارد شرودر ” وقف بقوة الى جانبه ورفض تحميله مسؤولية ما جرى.

الآن تقف ألمانيا على أبواب الأنتخابات البرلمانية ويبدو أن ثلاثة ملايين ناخب خسروا أموالهم في أسهم التلكوم لا بد أن يحسب لهم حسابا كبيرا . فالمعارضة تبدو مستعدة لأستغلال الوضع وصغار المساهمين هم في الأصل من ناخبي الحزب الأشتراكي الحاكم الذي يشتد الضغط عليه الى حد جعله يلمح الى استعداده باقالة ” رون سوممر ” واستبداله برئيس شركة ” دايملر كرايزلر ” صاحب الصيت الحسن الذي قد يهدئ خواطر الغاضبين ويعيد لهم الأمل بامكانية ترميم ما تهدم وتعويض ما ’خسر

وهكذا فلا ’يستبعد أبدا أن يكون سهم “التلكوم” هو الناخب الأول والأقوى في الأنتخابات الألمانية القادمة

أصفحة جديدة تعنى بشؤون البورصة ؟  أبهذه الظروف الصعبة ؟ أليست هذه مغامرة لا تحمد عقباها ؟  أسئلة رددها على مسمعنا كثيرون من العاملين في هذا الحقل اذ طرحنا عليهم نيتنا بتقديم قدر ولو يسير من المعلومات الاقتصادية التي قد تسهل على قراء العربية ولوج مجال تجارة الاسهم العالمية متسلحين باحدث المعلومات واهمها , فيوفروا على أنفسهم خسارة أو يوفروا لها ربحا . نحن نقر ان المرحلة الحالية -ونرجو ألا تطول _ ليست هي المرحلة المثلى التي تسهل للمستثمر جني أرباحا طائلة عن طريق التوظيف في مجال الاسهم ،ولكننا مقتنعون في نفس الوقت ان المستثمر الحريص على تقصي أهم المعلومات وأحدثها ، والمعتمد على مناهج موضوعية تبعده عن التهور في اتخاذ قراراته ، انما يستطيع في هذه الظروف وفي كل ظرف آخر أن يقتنص فرصا, فيحقق لنفسه ربحا, شرط ان يرى في هذا العمل تجارة لا مضاربة
ولهذه التجارة ألف فن وفن
ولها ايضا ألف فخ وفخ
ولهذه التجارة أبواب وابواب ،ولها تعاريج وتعاريج ، قد تقود الى رفعة أو قد تدفع الى هاوية.

سمعنا تشكك المتشككين ، واصغينا الى نصح الناصحين , ولكن ذلك لم يثننا عن المضي في الدرب راجين المولى التوفيق،فنوفر للقارئ العربي من المعلومات ما قد يساعده في تأسيس تجارة افتتن بها الكثيرون , فثبت فيها بعضهم وجنوا أرباحا كبيرة , وزلت القدم بغيرهم فضيعوا مالا وانصرفوا عنها خائبين.