يتركز اهتمام المستثمرين هذا الأسبوع على اجتماعات البنك المركزي. وفي حالة البنك المركزي الأوروبي، تشير التوقعات إلى ارتفاع بمقدار 25 نقطة أساس (bp).

وصرح جيرمان غارسيا ميلادو، مدير الدخل الثابت لدى ايه أند جي، أن احتمالية الزيادة بمقدار 25 نقطة أساس تبدو منخفضة إلى حد كبير لهذا الاجتماع، مما يترك تسهيلات الإيداع عند 3.5٪ وعمليات إعادة التمويل الرئيسية عند 4.0٪. وأضاف أن هذا الوضع، بدوره، ينبغي أن يمهد الطريق لزيادة إضافية بمقدار ربع نقطة مئوية أخرى في يوليو.

ويوضح غارسيا ميلادو كذلك أنه سيتعين عليهم رؤية الوضع بين الحين والآخر، حيث إنه وفقًا لبيانات أعضاء مجلس الإدارة، تنقسم الآراء بشكل حاد حول ما إذا كانوا سيطبقون زيادة إضافية أخرى في مطلع الصيف أم لا. ويضيف أنه على أي حال، فإن السوق يقوم بالفعل بتسعير هذا الاحتمال جزئيًا (ثلاث ارتفاعات من المستويات الحالية)، لذلك سيكون له تأثير معتدل على تقييمات السندات.

ويلاحظ كيفن ثوزيت، عضو لجنة الاستثمار لدى كارمينياك، في تعليق أرسل عبر البريد الإلكتروني أنه على الرغم من أن دورة تشديد السياسة النقدية الأوروبية بدأت بعد أربعة أشهر من دورة التشديد الخاصة بالبنك الاحتياطي الفيدرالي، دون انتكاسات كبيرة، إلا أن تأثيرها كان ملموسًا.

وبالنسبة لدورة التشديد الأوروبية، لا يزال مستوى التضخم مرتفعًا (6.3٪ في ألمانيا و5.1٪ في فرنسا من إجمالي التضخم السنوي). وتتطلب هذه المستويات يقظة دائمة. كما تعتبر 5٪ عتبة ذات أهمية خاصة، وترتبط بزيادة تجانس الزيادات في الأسعار بين السلع والخدمات وربط أقوى بالأجور. وأضاف ثوزيت، أن جمود سوق العمل الأوروبي يؤدي أيضًا إلى مزيد من الجمود على جبهة الأجور التي تنمو بمعدل 5٪ على أساس سنوي.

المزيد والمزيد من الارتفاعات؟

لا يتوقع العديد من الخبراء رفع سعر الفائدة فقط في اجتماع يونيو هذا، ولكنهم يتوقعون أيضًا أن يستمر البنك في رفع أسعار الفائدة في الاجتماعات المستقبلية.

ويضيف غارسيا ميلادو، ما هو مؤكد عمليًا هو أن سلطة النقد ستستمر في رسالة الذهاب إلى “الاجتماع بالاجتماع” لترك كل الاحتمالات مفتوحة في مواجهة البيانات التي سيتم نشرها.

ويخلص ثوزيت إلى أنه من المحتمل أيضًا أن ترفع المؤسسة النقدية الأوروبية في اجتماع يوليو أسعار الفائدة على الودائع بمقدار 25 نقطة أساس، وربما للمرة الأخيرة إذا تم تأكيد الاتجاه المعاكس للتضخم. ويضيف أنه في هذا الصدد، تمكنت كريستين لاغارد (حتى الآن) من إكمال دورة التضييق النقدي الخاصة بها دون حدوث أي تشققات في النظام، على الرغم من حقيقة أنه قيل قبل عام أن المنطقة كانت الأقل استعدادًا لمواجهة دورة الشد.

ويضيف روبن سيجورا كايويلا، كبير الاقتصاديين في أوروبا لدى بنك أوف أمريكا أنه، “نتوقع ارتفاعًا بمقدار 25 نقطة أساس من البنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع، مع وجود رسالة المزيد في المستقبل. ومن المرجح أن يكون البنك المركزي الأوروبي غامضًا بشأن ما إذا كان وهذا يعني ارتفاعًا إضافيًا واحدًا أو عدة ارتفاعات إضافية؛ هناك القليل من الضغط أو الحاجة لمثل هذه الإشارة هذا الأسبوع. ومن المرجح أن تستمر التوقعات في تغذية الأقسام، مع ارتفاع معدل التضخم الأساسي على المدى القريب ولكن التضخم على المدى المتوسط ​​عند الهدف.

وبالتالي فإن احتمالية حدوث توقف مؤقت من جانب البنك المركزي الأوروبي تتراجع. وفي الواقع، وفقًا لتقرير حديث صادر عن بنك نومورا الياباني، لن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة حتى الربع الرابع من عام 2024. ووفقًا لها، صرحت لاجارد عدة مرات أن البنك المركزي الأوروبي لا يقف ساكنًا، على عكس بنك الاحتياطي الفيدرالي، وأن البنك المركزي الأوروبي لا يزال لديه بعض الطريق ليقطعه.  Investing